2023年6月28日，上海移动通信大会开幕，三大运营商和各大企业以及大量商业巨头一同亮相，5G创新应用、AI具体实践、元宇宙、液冷以及6G的发展方向等成为了此次展会的重点讨论话题。围绕着降低运算中心PUE的目的，多家厂商推出了新一代液冷解决方案。从技术趋势和演进路线的角度讲，冷板和浸没式液冷的发展能够将PUE控制在1.15、1.1甚至是1.0以下，液冷解决方案向着AI数字化调控的最终方向发展；从商业逻辑的角度看，液冷公司逐渐向着产品和解决方案全栈化、高度集成化的发展方向迈进。数据中心对高效率、低能耗、强环保、一体化的液冷解决方案需求明确，这将进一步推动液冷行业的快速发展，为数据中心提供持续稳定的运行环境，助力实现数字化时代的无限可能。建议关注拥有全链条、多技术路线、提供全生命周期服务的集成化企业以及核心零部件企业。

▍事件：

(资料图)

2023年6月28日，世界移动通信大会在上海新国际博览中心举办。参展厂商包括移动、电信、联通、新加坡电信等国内和国际通讯龙头企业；魅族、华为等国内头部信息和云服务科技企业；浩鲸科技、浩瀚深度、捷德集团等大数据分析和物联网公司等；安谋科技、AMD、比科奇等半导体和智能计算公司；中国信科、新华三、中兴通讯等网络基础设施和液冷解决方案公司等。对此，我们点评如下：

▍技术趋势和演进路线：冷板式浸没式液冷技术经过长期发展和提升，有效地降低了数据中心的PUE。

未来的发展方向是端到端的数字化智能调节液冷系统。随着AI服务器和智能联动系统的普及，柜级全液冷搭配浸没式液冷，以及动环监控系统和AI调节的“零碳”数据中心的合并应用，能够进一步将数据中心的PUE降低1%-10%，达到PUE1.0的水平，这将是液冷系统满足未来环保和高效要求的最终答卷，将全面支持“数字中国”和“低碳中国”战略。

▍商业逻辑：液冷公司倾向于将产业链上游和中游产品组合，制成一体化解决方案。

主流液冷企业传统的以出售单部件、单产品为主的商业逻辑正在被以“组件-节点-机柜-数据中心”为主的组合式、链条式和一揽子产品销售逻辑所取代。如新华三能够单独生产和制作液冷动环监控系统、零碳智慧机柜、UPS&；PDU、精密空调和零碳微模块机房。除此之外，公司还将产品和服务串联，提出了全栈式、一步到位的解决方案，从规划立项到设计、施工、验收、运维均由公司负责，具有全生命周期的端到端服务能力，相对于数据中心自行分散购买产品组装更具经济和便捷优势，同时也帮助企业从液冷产业链上的每一个节点获利。

▍市场需求：数字化基础设施的发展离不开高效经济的液冷解决方案。

随着元宇宙、AI大模型、大数据分析以及6G等应用场景的不断增加，数字世界正在火热发展，在这个发展过程中，算力的增长潜力仍有很大市场空间等待挖掘。5G的普及促使大量个人用户将算力终端从自有设备转向云电脑和云算力平台，同时运营商和企业也倾向于建设更多的数据中心，将中心算力托管于边缘云和分布式云。为了持续推动发展势头，网络服务需要更经济、更稳定。数据中心对一体化液冷解决方案的需求日益增长，这种解决方案能够提供更加经济、环保和高效的冷却能力。大会中中兴通讯推出的PowerPilot Pro方案结合液冷数据中心，可以实现智能节电达到35%的效果。新一代液冷解决方案助力数字化基础设施持续发展，并满足不断提升的需求。

▍风险因素：

AI行业发展不及预期；热管理新技术进展不及预期；热管理行业竞争加剧；新的技术方案取代现有技术。

▍投资策略：

AI增加算力，同时对数据中心散热的要求提升，液冷技术是降低数据中心PUE的有效方案，数据中心对高效率、低能耗、强环保、一体化的液冷解决方案需求明确，将进一步推动液冷行业的快速发展。建议关注拥有全链条、多技术路线、提供全生命周期服务的液冷企业。

本文源自：券商研报精选

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