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【趋势展望】

赛道股“回血”，持续性怎么看？

26 日，经历“五连阴”的创业板迎来超跌反弹，锂电、光伏等新能源赛道集体“回血”。

赛道股反弹依然是受业绩驱动 。双良节能、TCL中环、阳光电源、派能科技等个股一季报均超市场预期，印证了行业高景气依旧。

一边是锂电池个股业绩爆雷，一边是光伏板块业绩超预期，可以发现，赛道股内部景气正在迎来分化。因此， 对于赛道股后市走势，也要分开来看 。

其中，光伏市场无论从国内装机还是出口数据来看，均呈现高增长态势。随着上游硅料产能逐渐释放，产业链利润将持续向中下游转移。这会进一步拉动组件端出货需求。整体来看，5月排产有望进一步上调， 光伏产业景气度持续向好，板块行情或具备一定的持续性 。

指数层面，两市整体仍是存量博弈，从AI主线兑现的资金重回赛道方向。鉴于节假日前的资金兑现压力大，市场交投情绪不高， 预计新能源板块也会面临震荡分化，市场热点预计继续快速轮动，仍是多看少动为上 。

不过，场内存量博弈短期似也有达到极致的苗头，下跌空间收窄，指数震荡结构不改。

配置上，节前持防御心态。 医药、贵金属 等偏防御但同时也有业绩或涨价利好驱动的板块继续关注；AI概念整体分化承压下，在 算力、数据、安全 等硬件基础设施方面仍会不断有机会；“中特估”逻辑推动的 军工装备、国资云、国产芯片 等也会反复轮动。

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