全球财经连线|央行一季度货币政策有力支持经济发展恢复向好,4月份社会消费品零售总额同比增长18.4%

2023-05-16 21:26:52 来源: 21世纪经济报道

4月份国民经济运行延续恢复向好态势

据国家统计局5月16日消息,4月份,国民经济运行延续恢复向好态势。4月份社会消费品零售总额同比增长18.4%,货物进出口总额同比增长8.9%,全国规模以上工业增加值同比增长5.6%。4月经济数据释放了怎样的信号?我们来连线东方金诚首席宏观分析师王青。


(资料图)

4月基建投资保持较高增速

《全球财经连线》:整体来看,4月经济数据反映了怎样的经济修复势头?

王青:总体来看,在当前经济延续修复势头,以及上年同期疫情高峰带来低基数效应影响下,4月居民消费、工业生产等宏观数据同比增速都有大幅反弹。不过,剔除低基数影响,4月经济修复势头仍然比较温和,修复力度与一季度相比稳中略降。其中,居民消费需求有待进一步提振、楼市低迷也继续在消费、投资及市场信心等方面对宏观经济形成拖累。4月基建投资保持较高增速,是宏观数据中的主要亮点,也是当前宏观政策延续稳增长取向的直接体现。

服务业生产和服务消费将是拉动经济的主动力

《全球财经连线》:当前的经济运行面临哪些有利因素及挑战?如何展望下一阶段的经济走势?

王青:值得注意的是,4月国内制造业PMI指数回落至收缩区间,除了高基数影响、季节性波动因素外,还与后疫情阶段经济修复动力切换有关。一般来说,疫情冲击结束后,商品消费会出现一个强劲修复阶段,但持续时间相对较短,而服务业修复的持续时间会更长——这部分源于疫情期间服务业受到的冲击更大。事实上,这是过去一段时间全球经济运行的一个普遍规律。由此,短期内服务业生产和服务消费会继续成为推动经济复苏的主动力。

当前经济修复力度整体上较为温和,与本次经济修复的两大背景直接相关:首先是今年在国内经济回升的同时,海外经济在下行,美、欧经济都有较大衰退风险。这会从外需拉动和市场信心两个方面制约国内经济修复强度。其次,当前经济修复过程中,房地产行业仍处于调整阶段,而以往都是房地产复苏带动经济复苏,这也会对当前的经济修复强度带来一定影响。

接下来经济将延续复苏态势

王青:由此,接下来经济走向将取决于海外经济下行到何种程度,以及国内房地产行业何时企稳回升。不过,低通胀环境下,当前财政政策和货币政策在稳增长方向都有较大发力空间,将视经济修复力度相机而动。我们判断,接下来经济将延续复苏态势,叠加上年同期低基点效应,二季度GDP同比有望进一步升至7.0%左右,这意味着上半年经济增速有望达到5.8%,位于年初制定的“5.0%左右”增长目标的上方。

消费市场修复显著

各项主要指标中,消费修复幅度最为显著。按消费类型分,4月,商品零售同比增长15.9%,增速比上月加快6.8个百分点;餐饮收入同比增长43.8%,比上月扩大17.5个百分点。从数据来看,国内消费场景修复的情况如何?下一阶段消费复苏的驱动力将是什么?政策还应在哪些方面着力?我们来听听中国数实融合50人论坛智库专家洪勇的解读。

我国消费复苏前景看好

洪勇:从数据来看,4月份社会消费品市场表现出一定的增长势头,这是一个积极的信号。

首先,社会消费品零售总额同比增长18.4%,比上月增速加快7.8个百分点,这显示出消费需求逐渐回暖。其次,城市和乡村消费品零售额都有增长,表明城乡居民的消费活动都在恢复。再者,商品零售和餐饮收入都呈现增长趋势,尤其是餐饮收入增长了43.8%,说明人们对外出就餐的需求有所提升。

此外,升级类商品的销售增长较快,包括金银珠宝类、体育娱乐用品类和化妆品类,这可能反映了消费者对于提升生活品质和享受休闲娱乐的需求增加。

网上零售额也有不错的增长,同比增长12.3%,其中实物商品的网上零售额占社会消费品零售总额的比重达到24.8%,这显示出消费者对于网上购物的兴趣和信心在提升。

消费进一步恢复的前景是值得看好的。首先,社会的全面常态化运行为消费市场提供了有利条件,人们的生产生活秩序逐渐恢复正常,居民收入有望增加,这将促使消费活动更加活跃,进而提升消费需求。

其次,促消费政策的持续发力对消费恢复起到了积极的推动作用,各地区各部门相继出台了一系列促进消费的政策措施,比如稳定汽车等大宗消费,培育新型消费和推动文旅消费等。这些政策旨在刺激消费潜力释放,促进消费结构优化升级,为消费市场的进一步恢复提供了支持和动力。

最后,随着消费者信心的逐步恢复,消费意愿有望增强、消费信心逐渐回升,消费者对于升级类商品和在线购物等新型消费形式的需求也在增加,这为消费市场的进一步发展提供了动力。

消费复苏有三大驱动力

洪勇:下一阶段,消费复苏的驱动力可能包括以下几个方面:第一,消费需求的释放。在疫情期间许多消费需求被抑制或推迟,例如旅游、餐饮、娱乐等领域,现在这些被压抑的消费需求得到释放,推动消费复苏。

第二,技术创新,技术的不断进步和创新将推动消费复苏。比如电子商务、在线娱乐和智能设备等,将为消费者提供更多便利和多样化的消费选择,激发他们的购买欲望。

第三,政府的刺激措施。政府可以采取一系列刺激措施来促进消费复苏,比如减税降费、扩大社会保障覆盖范围、提供消费券,可以刺激消费者增加支出。

政策可从多方面着手促消费

洪勇:在政策方面,政府可以从以下几个方面着力:一是政府可以通过财政和货币政策,通过适度的经济刺激,以促进经济复苏和消费增长。

二是支持中小微企业,中小微企业是经济的重要组成部分,也是就业的主要来源。政府可以通过减免税费、提供贷款支持、培训等方式,帮助中小微企业渡过难关,恢复生产和就业。

三是促进创新和科技发展,政府可以加大对科技创新的支持力度,推动数字化转型,促进新兴产业的发展,这将为消费者提供更多创新产品和服务选择,推动消费升级。

央行发布第一季度中国货币政策执行报告

中国人民银行发布的2023年第一季度中国货币政策执行报告显示,今年以来,我国货币政策坚持稳健取向,实现了较好的调控效果,有力支持经济发展恢复向好。央行对经济形势、物价走势有怎样的判断,如何影响下一阶段的货币政策?美国硅谷银行事件对中国有何启发?我们来连线光大银行金融市场部宏观研究员周茂华。

央行对经济预期谨慎乐观

周茂华:从报告看,央行对当前经济预期谨慎乐观,报告指出,一方面,我国当前经济处于全面恢复常态化进程,经济复苏好于预期;但另一方面,国内经济内生动力还不够强,需求仍然不足;全球经济增长趋缓,通胀仍处高位,主要央行政策紧缩效应显现。

物价方面,报告认为,我国目前没有通缩风险。我国目前需求与物价仍在增长,货币和信贷保持较快增长,并不符合通缩前景。从趋势看,我国内需动能恢复,基数效应减弱,供需趋于平衡,物价中枢有望温和抬升,向近年均值水平回归。

货币政策强调精准有力、合理适度

周茂华:考虑到目前内外经济发展环境,下阶段,货币政策需要平衡好稳增长、稳就业、稳物价、防风险和促改革,兼顾短期和中长期,内外均衡。货币政策强调精准有力、合理适度。

一方面,货币政策继续为经济复苏营造有利环境,保持信贷总量合理增长、平稳节奏,同时,运用多种工具保持市场流动性合理充裕;另一方面,提升政策支持精准度,引导金融机构继续加大实体经济薄弱环节和重点新兴领域支持。

银行业需要不断优化资产负债结构

周茂华:硅谷银行破产事件,为我们带来一些启示:一是防范系统性金融风险,监管不能缺位,不能有监管盲区;二是银行业需要不断优化资产负债结构,稳健经营,平衡好三原则(安全性、流动性和盈利性);三是坚守服务实体经济初心,不断提升服务实体经济能力,避免过度虚拟化;四是加强消费者合法权益保护;五是强化风险管理意识,久久为功防范化解金融风险,不断完善银行风险处置机制和制度等。

(文章来源:21世纪经济报道)

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