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本报告导读：

本文回顾了上周（2023 年5 月8 日至5 月12 日）各行业及相关主题基金表现，上周指数继续下跌，各行业主题基金平均回报均为负，主线进入整固期，建议关注成长风格的基金。

摘要：

上周各指数 下跌：上周（2023.5.8-5.12）A 股主要指数普遍下跌。

按照中信一级行业划分来看，电力及公用事业、煤炭上周涨幅居前，但也仅分别上涨2.28%和1.55%；受益于销售数据好转，新能源汽车下乡政策支持等，汽车行业上周上涨1.77%；上周建筑和传媒跌幅居前，分别下跌6.12%和5.92%，主要是由于“中特估”和“AI+”两个板块调整的影响，叠加外交信息、经济数据暂时的冲击；有色金属、通信、石油石化、交通运输、建材等均因此跌幅超过2.5%。 上周市场体现了“中特估”在接力“AI+”行情之后也出现了调整。这一方面是因为今年以来两大主线吸金较多，市场短期获利回调；另一方面也是叠加近期社融、CPI 等经济数据不及预期导致市场谨慎情绪回升。

行业主题基金回顾：我们将行业主题基金划分为8 大类，分别为消费、周期、基础设施与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。上周全部行业主题基金平均回报均为负且水平相当。相对较差是消费主题基金平均回报为-2.8%， 军工主题基金平均回报-2.85%； 2023 年以来仍然有正的平均回报的主要是科技主题基金，但回报也已经降至11.08%；其他行业主题基金2023 年以来平均回报均为负值。上周全行业周度回报排名进入前20 名的行业主题基金主要集中在新能源&制造以及周期行业主题中，尤其是之前重仓较多电力设备新能源、公用事业的基金在上周有较好表现。上周回报居于首位的是张磊管理的前海联合泳隆A，一周回报为2.92%；另外进入前20 的还有一只科技类产品，由吴尚管理的中邮战略新兴产业，一周回报为1.2%；2023 年以来的回报为14.46%。

主线整固期， 关注成长风格基金：2023 年春节以来，市场在“AI+”和“中特估”之间轮动。尽管两大主线均出现回调，但市场共识没有变。在更进一步的经济数据向好或者政策推动出来之前，市场继续震荡并以结构行情为主。进入二、三季度，市场有望再次选择业绩增速及行业景气度改善的行业作为主线的辅助。市场中不乏投资框架相对偏成长的基金经理，共同特征是自下而上选股且注重所选标的的成长性。在主线整固期，这类成长风格的基金经理或更适应行情，其中行业配置较为分散的基金，也具备一定的防御能力。经过筛选和调研梳理，本周建议关注以下工银创新动力、信澳量化先锋A、中银主题策略A、国投瑞银产业趋势A。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。

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