5月18日（周四），A股小有反弹，截至收盘，上证综指涨0.40%至3297.32点，其余主要股指涨幅相差无几。有一个好征兆是成交额较周三的7828亿元显著放大至8823亿元。北向资金全天净卖出18.36亿元。从本周起，北向资金基本上由之前的连续净流入变成了有进有出，进出量较平稳。

由周四A股盘面看，经过来回几天拉锯后，权重股、“中特估”等的表现已变得相对均衡，再无齐涨齐跌的现象。在其他个股中，CPO、减速器、AI等板块涨幅居前，而光伏相关的POE胶膜及电池相关复合集流体板块表现稍弱。

相关市场方面，隔夜美股三大股指均涨1%以上，周四港股恒指涨0.85%。

(资料图)

汇市方面，美元隔夜小有上涨，人民币汇率则进一步下滑。其中的原因，一是人民币的利差优势因中外利率走向背离而消失，二是我国经济复苏面临一定的压力。假如国内经济快速复苏，利率自然就会上升，这种情况下我们的利差优势就会重新产生。

在此背景下，A股市场于周四顽强上涨，虽然涨幅很有限，但仍给出些许乐观提示，或许暗示着市场杀跌动能已相对有限。

就当前A股情况看，“中特估”公司大多有基本面、政策面支持，虽然前期炒作或许过度，但最近已调整不少，故其一般不会进一步拖累股指。

就大消费、医药、电池、汽车、电器等另一类权重个股来说，其累计跌幅更大，虽然基本面暂时可能很难快速改观，但一般不再会显著拖累股指。

至于绝大多数非权重股，相对位置都较低。因此，如果未来宏观面没有进一步利空因素出现，大盘应该就有逐渐企稳的机会。

大盘在企稳后，短期内可能也难立即展开上攻，若指望股指在震荡后能再度走强，那么一般要等到国内外基本面出现比较有利的变化。国外，要关注发达经济体需求能否出现回升，因这会影响A股中不少出口型上市公司；国内，主要关注点应该是政策面会如何出招，如何应对当前经济发展中存在的一些问题。

操作方面，建议投资者以观望为主，减少操作频率。就当前情况来看，我觉得应更多考虑“管理风险”，而激进式操作赢面相对不大。

投资者不妨考虑增持一些业绩波动小的低市盈率品种，等经济加速回升契机出现后再转回激进风格也不迟。

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