(资料图片仅供参考)

每次忍不住的时候，总是这么在想，公司还是在努力赚钱，每过去一天公司就会给多赚一天的钱，当然这个前提是公司没有出太大问题。

目前看，下跌的过程都是跟随整个板块一点一点的砸下来的。也不能说无辜，也不能算是出众。

其实最开始选择的时候，还是挑选了整个板块中比较特立独行的一只。在诺思格没有上市之前，临床并没有专一的公司在做。

另外根据临床研究的特性，这个生意还是挺可靠的。轻资产，净利率还挺高，周期性几乎不存在，有持续增长的基因存在。

只要研发投入在增长，这个链条中最赚钱的一定是临床业务。所以其实这是个好生意，因为前几年的投资收益过多，导致这个收益曲线出现了很大干扰，所以有时候看业绩波动挺大，但是实际上其业绩一直是稳定增长的。

有人说为啥康龙和药名的估值都比格格低，并且低很多。其实这就是资金对于生意核心逻辑的股价不同。

康龙、凯莱英和药明，有一部分是实验室业务，这种业务是甲方委托他们进行某项技术的开发，然后获得部分的少量的产品。这个业务属于技术服务兼产品销售；另外一块很大的业务是在商业化的生产线上，使用已经开发的技术，进行大规模的产品生产然后销售。这部分业务业绩能够快速放大，但有一个缺点，这个技术掌握在甲方手中，甲方是有选择权的，cdmo们并没有太多的技术屏障，一旦出现比较大的性价比的差，甲方们会出现其他的选择。但是对于临床选择来说，因为临床资源有限，对于获取最佳临床资源的cro以及整合临床学术专家、审评专家资源的cro更有倾向性。当然也有竞争对手逐渐出现的问题，也有投资收益的干扰性的问题，也有发展实验室业务以及cdmo的冲动性的问题，只是这些在所占业务收益中比重较小。

这些是他们之间的区别，因为这些区别造成了资金对其估值的差别。格格的估值可以参考的是诺思格以及昆泰。这些跟他的业务更像。

只是二级市场并没太多区别，大家跌的时候依然都会跌，跌少了还不干，还得补跌，这是一个一损俱损一荣俱荣的市场，炒作的性质更加浓厚，至于其中的一些区别，并没啥人关注。另外可以看到和查询的业绩也是没啥人看的了。

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