央广网5月9日北京消息（记者 孙汝祥）5月8日，Wind人工智能（AI）指数收涨1.96%，新能源指数收涨0.49%。

此前的5月5日，两大板块同时迎来政策利好。中央财经委员会强调要把握人工智能等新科技浪潮，国常会则通过更好支持新能源汽车下乡的实施意见。

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另一方面，随着2022年报披露完毕，AI、新能源两大板块的业绩基本面水落石出，两个板块的指数走势与业绩基本面背离的矛盾也越发明显。

实际上，AI与新能源两大板块之争由来已久持续已有数年。由于利好政策相继出台，2018年11月30日—2020年7月13日，人工智能指数涨了77.34%。而自2019年以来，新能源也走出过三大波行情。但从2022年下半年开始，新能源板块处于阴跌状态。新能源板块遇冷之际，AI板块再迎一大波热度。

而两大板块角力的同时，基金扮演的角色不可忽视。市场分析人士认为，由今年一季度基金大幅减仓新能源、加仓AI引发的AI“大战”新能源的话题，在年内仍将保持相当热度，现在断言孰胜孰败，为时尚早。

放眼年内，分析人士表示，AI、新能源两大板块都有轮动上涨的机会，一方面新能源正在酝酿反攻，有望再度走强；另一方面AI仍将是主线，但其炒作过热等风险需要警惕。

基金调仓搅动AI、新能源板块之争

5月5日，二十届中央财经委员会第一次会议强调，要把握人工智能等新科技革命浪潮，同时要求推进产业绿色化。

同日召开的国常会指出，要推动高端化、智能化、绿色化转型，壮大优质企业群体，加快建设现代化产业体系。会议还通过了加快推进充电基础设施建设、更好支持新能源汽车下乡的实施意见。

由此可见，AI、新能源两大板块的政策面利好并没有明显的冷热之分。不过，纵观一段时间内两大板块的业绩与指数走势却分化明显，2022全年，新能源占优；而今年起至今，AI迅速走热。

Wind数据显示，2022年，50只人工智能成份股中有9家公司归母净利润为负，31家归母净利润同比增长率为负；而50只新能源成份股中归母净利润为负的公司家数为0，只有5家归母净利润同比增长率为负。

而自2023年年初至今，Wind人工智能指数已上涨48.96%，同期新能源指数下跌6.15%。

在这反差的背后，基金扮演的角色不可忽视。

基金一季报显示，2023年一季度公募继续将仓位从新能源板块往受政策和产业周期催化的TMT板块切换，甚至有的基金经理清仓新能源板块而全部投向AI板块。虽然也有基金经理仍看好和持有新能源，但AI的热度和风头显然超过了新能源。

此种转变的一个标杆性人物是海富通基金经理吕越超。其管理的海富通股票混合，截至去年年底持仓基本为新能源板块股票，而到了今年一季度末，吕越超已基本清仓了新能源，全部转投AI板块。

虽然其他基金经理没有如此激进，但对AI以及TMT趋之若鹜已是不争的事实。

兴业证券统计显示，一季度主动偏股型基金加仓比例前十的个股中，有8只股票涉及TMT行业，而减仓较多的个股多属于新能源概念和金融地产板块。

在一季报里，部分明星基金经理对AI、TMT的未来判断更是充满了溢美之词。

诺安基金蔡嵩松表示，随着CHatGPT的问世，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产业趋势。在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

“当我们对全球经济缺乏强劲引擎充满迷茫的时候，ChatGPT的横空出世让我们看到新一轮的科技革命到来的希望，GPT有望接替当年的互联网给全球经济带来一场效率革命。”景顺长城基金杨锐文说。

兴证全球基金董理则表示，全年看好的第一个方向是以AI为代表的科技类成长股。

当然，坚持持有并看好新能源，或者同时看好新能源与AI的基金经理也不在少数。

百亿级基金经理傅鹏博和施成一季度就分别加仓了光伏龙头通威股份和新能源车龙头宁德时代。

银华基金李晓星说：“一季度被市场抛弃较多的是新能源板块，新能源板块的交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。我们认为新能源板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。”

AI、新能源的角力由来已久

实际上，AI与新能源板块之争并非始自今年一季度。在此之前，两大板块的角力可谓由来已久。

2016年被市场称为人工智能元年。当年3月，谷歌人工智能AlphaGo在与韩国世界冠军李世石的围棋比赛中获胜，引爆人工智能概念。

2018-2020年，中国央地人工智能利好政策相继出台，诸如成都市加快人工智能产业发展专项政策、国家支持深圳建设人工智能等重大创新载体、科技部印发国家新一代人工智能创新发展试验区建设工作指引、工信部倡议充分发挥人工智能赋能效用抗击疫情等。相应地，2018年11月30日—2020年7月13日，人工智能指数涨了77.34%。

而自2019年以来，新能源也走出过三大波行情。

2019—2020年间，由于特斯拉扭亏为盈、上海超级工厂提前投产，欧洲最严碳排放政策、中国新能源车产业发展规划的陆续推出，为行业增长提供了想象空间，估值大幅抬升推动新能源板块获得了超额收益。

2020年9月—2021年1月，国务院发布新能源车发展规划，再次引发新能源板块大涨。到2021年4月—2021年9月，则迈入成长期，因为全球碳中和下能源革命+技术进步下产品向中低价格带下沉，新能源板块再次上涨。

对于正在上升期的新能源板块，基金也投入了真金白银。

巨丰投顾于晓明对央广资本眼表示，在国家释放“碳达峰、碳中和”的政策信号后，市场上大量资金在2020年涌向“碳中和”相关产业和产品，2020年起新能源相关ETF的被青睐度迅速提升，规模迅速扩张。另一方面，随着新能源板块景气度的持续提升，公募基金对于相关个股的配置也有所增加。

从主动权益型基金2021年二季报可以看出，主动权益型基金的重仓股正从“茅指数”逐渐转向“宁时代”，宁德时代一跃成为主动权益型基金的第二大重仓股，且重仓总市值仅与第一大重仓股贵州茅台相差74.3亿元。

世易时移。

“新能源板块从去年下半年开始，一直处于阴跌状态，大盘下跌，新能源跟着下跌，大盘反弹，新能源还是下跌。”星图金融研究院高级研究员付一夫在接受央广资本眼记者采访时说，今年以来，新能源补贴退坡，政策支持力度有所减弱。另一方面，近年来新能源行业产能扩大，但需求不足，存在库存过剩的风险。

“新能源原先快速上涨的基本面已经发生了很大逆转，由供不应求转为供大于求。”中国宏观经济研究院副研究员徐鹏对央广资本眼记者表示，“市场大资金对此已有提前预判，在高点来临之前或过程中，就开始陆续卖出新能源的票，新能源便从高位开始了持续下行过程。”

而在新能源板块遇冷之际，AI板块迎来了一大波热度。

从春节以后，由ChatGPT作为引爆点，叠加国内科技战略发展的支撑，AI板块迅速吸引了大部分资金的注意力，从人工智能到延伸下来的存储芯片、算力芯片、通信等都已经走出了2—3波的强势行情。

“从年初以来的走势来看，新能源板块是明显下跌的行情，它已经在下跌通道中了，而AI则处于趋势上行通道。新能源板块里的新能源汽车、电池、光伏等跌幅都比较明显。但AI相关的如360、昆仑万维、万兴科技、浪潮信息等很多个股涨幅都是非常可观的。”徐鹏说。

“当行业扩张进入到产能过剩阶段，又面临海外局势的不稳定因素，很多重仓新能源的基金开始调仓换股，引发新能源板块的崩塌。”巨丰投顾高级投资顾问谢后勤表示，背后是基金调仓的结果。

年内两大板块或将各有不错的市场表现

虽然AI板块一季度表现明显优于新能源板块，年内也将是一条主线，但市场分析人士也警示AI板块存在业绩基础薄弱、炒作过热的风险。而对于新能源板块，分析人士认为，在业绩支撑、政策利好之下，该板块年内仍具相当的吸引力。

“A股一直以来都是偏政策市，而从近期出台的一系列政策来看，对于科技的呵护似乎要比新能源更鲜明一些。”付一夫说。

徐鹏则表示，AI板块，尤其是AI应用、硬件和软件层面包括文化、传媒、专利、芯片、ChatGPT，基本面是比较利好的。这一方面是因为市场有强烈需求预期，另一方面还有国家的政策支持。“无论是市场风口，还是政策角度，对AI都是非常有利的，AI的基本面要明显优于新能源。”徐鹏说。

“而从板块估值、资金切换来说，科技板块估值较低，新能源估值偏贵。”付一夫说。

“从板块基本面和股价位置的性价比而言，AI板块要远远高于新能源板块。”徐鹏表示，即便AI板块现在有了很大的涨幅，但跟历史高点相比，整个板块还处于偏低的位置。比如360从最高点已经跌了五年左右，从高点下来的跌幅是非常深的。

“从目前资金介入的深度和情绪来看，AI的行情还没有彻底结束。”谢后勤说，“长期看，大概率是震荡向上的。”

付一夫亦表示，一季度很多基金都在向AI转仓，现在TMT已经成为市场的绝对主线。市场资金进入科技板块的程度非常深，意味着科技行情不会很快结束。

对于后市，徐鹏认为，趋势的力量短期内是难以改变的，目前AI的趋势是向上的，新能源的趋势是向下的。

“如果历史规律还成立的话，AI行情也将会持续一到两年的时间。现在基本上是第一波结束、第二波启动的行情。”徐鹏说。

付一夫则表示，年初至今，AI表现突出，而全年来看，芯片、工业母机、TMT、信创、5G/6G、高端制造等跟科技相关的子板块，应该都会有反复表现的机会。

不过，警示AI过度炒作以及隐私、伦理等风险的观点也不在少数。

中国社科院金融研究所资本市场研究室研究员尹中立就表示，A股市场第一季度最受关注的焦点是人工智能，在涨幅最大的20只股票中有19只属于人工智能板块。“这在A股历史上是十分少见的，由此可见当前股市炒作人工智能的热度。”尹中立说，“尽管人工智能展示了美好的应用前景，但短期内对上市公司的业绩贡献还难以体现，缺乏业绩支撑的股价上涨将难以持续。”

李晓星也认为，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。

近来，美国白宫宣布了首个AI监管计划，联邦贸易委员会则警告称正在密切关注企业如何使用AI技术，特别是可能对消费者产生实际且重大影响的AI生成技术；英国竞争与市场管理局也强调人工智能的发展触及一系列重要问题，包括安全、版权、隐私，以及市场运作的方式等，许多职能部门已经开始相关调查；欧洲议会也已就《人工智能法案》达成初步协议。

在国内，国家网信办已于4月发布《生成式人工智能服务管理办法（征求意见稿）》，对生成式AI服务商准入、算法设计、用户个人隐私保护等方面提出要求。

另一方面，具有较好业绩支撑的新能源板块最近又迎来了政策加持。

国泰君安研报认为，5月5日国常会通过更好支持新能源汽车下乡等实施意见，政策预期进一步升温。预计随着价格逐步恢复理性以及刺激政策的出台，板块将逐步修复。

谢后勤和于晓明也都认为，随着技术的不断进步和成本的下降，新能源有望继续成为未来的重要投资领域。未来，具有技术创新能力较强的高成长性赛道公司有望脱颖而出。

“考虑新能源行业的长期空间、短期基本面的持续向好、目前的估值水平以及目前的持仓拥挤度，我们对新能源板块保持乐观。”南方基金史博如是表示。

施成则表示，新能源汽车“即将迎来新一轮上升周期了，所以这个时间我们认为是投资较好的时点”。

华夏基金表示，随着一季报数据的披露，资金有继续尝试低位板块估值修复，新能源抄底资金开始出现，形成合力倾向。

国金证券则称，新能源板块反攻号角已经吹响，基本面数据持续超预期+Q1业绩在高预期下仍出现大量超预期且Q2展望继续强势。（央广资本眼）

来源：央广网

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