来源：长江商报

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长江商报记者沈右荣

尚荣医疗（002551.SZ）放假式调节产能，引发市场高度关注。

6月29日晚间，尚荣医疗发布澄清公告，经核实，公司深圳生产事业部部分员工因公司产能调节放假情况属实，但在岗员工仅剩个位数不属实。

尚荣医疗表示，受宏观环境影响，医用工程业务收入有所下降，公司对深圳生产事业部的产能进行了合理调整。

早在2014年、2015年尚荣医疗实现的年度归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）就已超过亿元，2017年创历史新高达1.75亿元。2021年则大幅下降至0.45亿元，2022年更是亏3.08亿元，为上市以来首次亏损。

二级市场上，2020年以来，尚荣医疗的股价最大跌幅超70%。

长江商报记者发现，近10年，尚荣医疗的实际控制人梁桂秋家族通过二级市场减持，累计套现约4.3亿元。

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扩张计划受阻放假调节产能

医疗器械公司尚荣医疗2011年上市，曾梦想通过扩张做大做强。目前来看其是失败的。

长江商报记者梳理发现，从2013年开始，尚荣医疗筹划通过外延式扩张及内生式增长途径，实施其扩张计划。公司相继收购普尔德医疗、锦州医械等多家医疗器械公司。与此同时，公司频频筹划实施定增、发行可转债等途径募资，进行产业布局，包括医疗耗材项目及医院整体建设等。

不过，尚荣医疗的募资计划并不顺利。2015年至2019年，公司原本计划通过定增、发行可转债募资合计31.30亿元，结果只募集到13.18亿元。

具体为，2015年，公司筹划定增，拟募资13.9亿元，最终参与认购的大部分投资者放弃了认购，实际募资2亿元。这2亿元资金，尚荣医疗全部投向了增加医院整体建设业务资金项目。

2017年，公司再次筹划募资，这次计划募资8.4亿元，最终募得资金只有3.68亿元。

2019年公司发行的可转债募资较为顺利，募集资金7.5亿元。

或许，嗅觉灵敏的资本早就意识到尚荣医疗的前景不太乐观。无论是公司并购的标的，还是投建的项目，整体上未达预期。

2014年，尚荣医疗收购锦州医械之时，溢价率超过3倍，但业绩未达标，2017年，其业绩完成率仅为46.03%。

募投项目方面，公司可转债募集的7.5亿元资金，原计划用于高端医疗耗材产业化项目和增加医院整体建设业务资金，调整后只用于高端医疗耗材产业化项目。

而其高端医疗耗材产业化项目主要指的是医院手术部、ICU产品产业化项目。虽然从2015年开始，公司就频频筹划再融资，计划将所融资金投入该项目。直到2019年，时隔四年，公司才募集到这笔项目资金，与其规划相距甚远。

2021年8月，尚荣医疗又一次实施定增，原计划募资5.8亿元，结果，只募集到资金1.12亿元。公司将这笔资金投入到5G数字手术治疗系统产品产业化项目、一次性医疗防疫防护产品产业化项目、高端骨科耗材产品产业化项目及补充流动资金。

尚荣医疗扩张计划受阻，公司的业务拓展也不达预期。而公司备受市场关注的“放假调节产能”事宜，也从侧面反映了其展业不及预期。

近期，尚荣医疗生产事业部的一份放假通知在网上流传。公司订单不足，无法达到全厂线开工条件，经研究决定采取放假方式调节产能，放假时间为今年6月19日8时至7月18日17时30分，放假期间工资待遇依据《深圳市员工工资支付条例》等相关规定执行，待岗放假期间如因公司生产需要，通知暂时返岗的，需按时返岗，否则按旷工处理。该通知落款日期为6月15日。

6月29日，尚荣医疗以正式公告形式澄清，深圳生产事业部部分员工因公司产能调节放假情况属实。深圳生产事业部是尚荣医疗医用工程业务提供配套产品的生产部门，目前员工约95人，近期，医用工程业务收入下降，去年下半年开始，公司调整销售策略，鉴于医用工程业务尚处于恢复期，公司对深圳生产事业部的产能进行了调整。目前，深圳生产事业部在岗人数约43人。

对于上述澄清内容，市场也有质疑。深圳生产事业部究竟有多少员工，究竟有多少员工在岗？一份严肃的澄清公告，竟然用约数来表述，真实性值得怀疑。

大幅计提致史上首亏

放假式调节产能的背后，是尚荣医疗经营惨淡。

公开资料显示，尚荣医疗创立于1998年，2011年2月在深交所挂牌上市。

经营业绩方面，2014年至2017年，尚荣医疗实现的营业收入分别为11.67亿元、16.66亿元、19.46亿元、20.06亿元，同比增长59.64%、42.81%、16.79%、3.11%。同期，公司实现的净利润为1.02亿元、1.36亿元、1.14亿元、1.75亿元，同比变动38.51%、33.19%、-4.12%、53.44%。

2018年至2021年，公司实现的营业收入为16.30亿元、15.31亿元、22.67亿元、17.91亿元，同比变动幅度为-18.74%、-6.11%、48.11%、-21.04%，波动较为明显。同期，公司实现的净利润为0.98亿元、0.60亿元、1.62亿元、0.45亿元，同比变动幅度为-44.22%、-38.84%、171.32%、-72.54%。同期，扣除非经常性损益的净利润（下称“扣非净利润”）与净利润变动趋势基本相同。

2022年，尚荣医疗实现营业收入12.76亿元，同比下降28.74%，净利润、扣非净利润分别为-3.08亿元、-3.25亿元，同比下降791.91%、1985.47%，为其公开经营业绩数据以来的首亏。

尚荣医疗在2022年业绩预告中解释，控股子公司普尔德医疗和普尔德控股的主要产品为一次性医用防护产品和一次性医用耗材产品。受疫情影响，普尔德医疗国内部分工厂和国外工厂停工，影响了订单的排产；另一方面，上半年受普尔德医疗产品的主要进出口港封港及国际运输集装箱紧张的严重影响，产品出货困难，运输成本居高不下；同时，国内防护产品的供应量趋于平衡，防护产品的毛利率进一步下降，致使普尔德医疗和普尔德控股的销售和利润大幅下降。

此外，公司计提资产减值、信用减值准备合计约3.84亿元。具体为，对普尔德控股计提商誉减值准备约6000万元，对公司持有的PPP项目投资-富平项目计提资产减值准备1936.96万元，投资标的苏州康力骨科医疗器械有限公司利润大幅下降，计提投资减值准备约1.26亿元。另外，对未决诉讼或仲裁事项计提预计负债6773.99万元。

尚荣医疗计提存在一个异常之处。公司对许昌市第二人民医院应收账款余额约2.22亿元，累计计提坏账准备1.77亿元（计提比例约80%），其他应收款余额6349万元，累计计提坏账准备 5079.20万元（计提比例约80%）。

2021年年报显示，公司对其的计提比例分别为24.69%、5%。

公司大幅计提的理由是，许昌市第二人民医院迁扩建项目处于重整阶段，重整方案尚未确定，报告期内无实质性进展。但是，河南省中级人民法院认为一审法院关于许昌二院与许昌市立医院、许昌市立医院管理有限公司合并破产的裁定基本事实不清、证据不足，并裁定发回重审。而且，医院目前仍处于正常经营状态。

二级市场上，前复权后，2020年3月13日以来，尚荣医疗的股价从14.17元/股的高点下跌到目前的3.85元/股，区间跌幅约为72.83%。

值得一提的是，尚荣医疗的实际控制人梁桂秋家族积极减持套现。

根据长江商报记者梳理统计，2014年及2020年至2021年，梁桂秋家族多次减持，粗略估算，套现约4.3亿元。

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